家电主业延伸新能源汽车零部件，莱克电气：一体两翼，再启新征程
公司通过扩建产能、收购加码布局，有望充分受益。公司06年开始布局关键零部件，年设计销售额3亿元左右，生产规模较小。为满足以新能源汽车为代表的下游爆发式增长需求，公司21年成立全资子公司莱克新能源用以新能源汽车和5G 通信领域零部件的制造（预计23 年投产、26年年产能达8000 万件）， 12月完成收购上海帕捷。
规模优势、成本协同是以家电为传统主业的公司延伸新能源汽零的重要优势，通过收购整合销售及客户资源可以快速打开市场。帕捷专业从事汽车零部件的加工制造（产能800万件，21年1-5月收入5.4亿元，对应净利率水平10%），与下游客户建立了较为稳定的长期合作关系，在福特的供应商体系里属于国际领先的地位，也依靠在福特的良好口碑拓展了奔驰、宝马等行业内的顶尖客户。
此次收购一方面扩充零部件产能，更为重要的是，帕捷将与公司的核心零部件业务形成协同，助力公司进入知名整车厂商一级供应商体系，获取整车制造厂等更为丰富的客户资源。
03 家电主业打造自主品牌，渗透广义小家电市场
3.1 五大品牌差异化定位，发力线上渠道
自主品牌矩阵已成。2009年，公司创立自主品牌，命名为“LEXY莱克”，企业经营从ODM模式向自主品牌+ODM模式转变。经过多年发展，公司已形成LEXY莱克、JIMMY吉米、Bewinch碧云泉、SieMatic西曼帝克、Lexcook莱小厨五大品牌生态，并通过差异化定位，渗透广义小家电市场。
分品牌概况：
LEXY莱克：高端家居环境电器品牌，以线下渠道为主。为中高收入消费群提供高品质健康生活所需的家居环境清洁空气舒适产品，主要包括立式无线吸尘器、空净、两季产品、个护产品等。凭借完善的线下销售网络布局（终端门店超4000家），吸尘器、空气净化器市场份额领先。
Jimmy吉米：互联网家居环境电器品牌，为年轻新婚家庭提供轻松便捷的家居清洁和个人护理产品，主要包括超轻便无线吸尘器、除螨机、地面吸尘清洗机、洗地机等。吉米除螨机为品类头部。21年发力线上业务，吉米品牌线上增长100%。
bewinch碧云泉：高端健康净水饮水电器品牌，为中高收入消费群提供客厅、办公室饮水饮茶产品，主要包括台式智能茶艺净水机。
根据中怡康，21年莱克碧云泉净水机在国内线下台式直饮机零售额份额78%，稳居第一；线上方面，21年碧云泉品牌线上增长100%，其中碧云泉净水机线上销售同比增长近 70%。
SieMatic西曼帝克：高端厨房健康烹饪电器品牌，为中高端消费群提供无烟烹饪的智能化、个性化中式健康美食料理产品，主要包括智能烹饪机、智能电饭煲、破壁机等。商用系列面向酒店大堂吧等提供果蔬、烘焙等整套解决方案，产品主要包括破壁机、蒸汽微波烤箱等。
莱小厨：互联网厨房健康烹饪电器品牌，为单身都市青年及新婚家庭提供各类创意小厨电产品，主要包括智能烹饪机、多功能电子锅、多功能饭煲、破壁机等。目前体量较小，根据公告21年子公司三食黄小厨销售额1348万。
考虑到智能烹饪机在中国市场仍处初期普及阶段，头部玩家德国美善品价格高昂且烹饪模式偏西式料理，性价比更高、产品更契合中国消费者需求的国产品牌有望在行业规模放量时收获红利。
21年公司自主品牌实现收入13.1亿元，同比增长43%，总收入占比17%，较20年增加2pct。从体量上讲，莱克、吉米及碧云泉为收入主体。作为极少数出口小家电企业创牌成功的典范，我们把原因归纳为：
1）产品力：公司以吸尘器ODM起家，是国产电机技术的引领者，28年累计生产吸尘器1.9亿台，多年ODM经验积累打造过硬产品力。2014年公司被中国家用电气标准化技术委员会任命为吸尘器标准化工作组组长单位。公司多项产品获奖，21年正式成为清洁家电行业首家入选“CCTV大国品牌的企业”。
